Kmalu bosta minili že skoraj dve leti, odkar so delnice proizvajalcev zlata in srebra po močnem vzponu med januarjem in avgustom leta 2016 uprizorile kratkoročni vrh, ki do danes še vedno ni presežen.

Ravno nasprotno, trgi plemenitih kovin, predvsem pa delnice proizvajalcev zlata in srebra, se od avgusta 2016 že pošteno igrajo s potrpežljivostjo vlagateljev, saj je vsak potencialni preboj iz padajočega trenda takoj soočen z močnim prodajnim pritiskom, ki delnice proizvajalcev plemenitih kovin potiska vedno nižje. Primeri neuspelih prebojev na trgu srebra so lepo prikazani v spodnjem tvitu:
 

I figured we might as well go ahead and update this chart.
For the 15th consecutive time over the past 24 months, Comex silver was immediately smashed the week following a close above its 200-week moving average.
But don’t worry. I’m sure this is nothing but simple coincidence. pic.twitter.com/NP17ag8XS9

— TF Metals Report (@TFMetals) June 15, 2018

Tovrstno trgovanje je že dodobra izmučilo tudi najbolj vroče zagovornike plemenitih kovin in vlagatelje, ki so na ta trg vstopili po avgustu 2016.

Delnice rudarjev zlata in srebra so trenutno okrog 45% nižje po skoraj dveletni korekciji trgovanja v padajočem trendu in ponovno smo priča ekstremno negativnemu sentimentu, ki je v začetku leta 2016 poskrbel za enega izmed največjih sektorskih vzponov na finančnih trgih.
 

Trg rudarjev zlata in srebra (GDX+SIL) v evrih

Vir: Tradingview

 
V luči negativnega sentimenta na trgu zlata in srebra so celo pri podjetju Vanguard pred kratkim sporočili, da bodo svoj 2,3 milijardi sklad Vanguard Precious Metals and Mining (VGPMX) preimenovali v Vanguard Global Capital Cycles Fund.
 

Whatever your views on the barbarous relic, it’s hard to ignore the sentiment behind Vanguard dropping “precious metals” from its Precious Metals and Mining Fund after having dropped “gold” at almost the exact low in May 2001. $VGPMX pic.twitter.com/VTu0mMYGr5

— SentimenTrader (@sentimentrader) July 31, 2018

Trenutna situacija hkrati močno spominja tudi na leto 2001, ko je Vanguard na samem dnu cikla opustil besedo “zlato” v enem izmed svojih skladov, tik preden je naložbeni razred plemenitih kovin vlagatelje nagradil z najboljšimi povprečnimi letnimi donosi med vsemi naložbenimi razredi vse do leta 2012. Tokrat so pri Vanguardu v celoti opustili poimenovanje sklada v zvezi s plemenitimi kovinami.

Uspešno investiranje na trgih plemenitih kovin in surovin zahteva ekstremno mero potrpežljivosti, saj vlagatelji večino časa preživimo v padajočih trendih, rastoči trendi pa se rodijo iz ekstremno negativnih situacij in so zelo intezivni. Z mesecem avgustom tudi vstopamo v obdobje, ko rudarji zlata in srebra dosegajo nadpovprečne donose.
 

Are #Gold stocks poised for a bump? Compiled from 30 years of data to find averages… If our gold stock seasonality charts are any indicator, August and September provide back to back months of rising gold stocks. pic.twitter.com/5hZX5MFbVP

— Marin Katusa (@MarinKatusa) July 30, 2018

Hkrati, če pogledamo izven okvirja zadnjih šest let trgovanja, lahko vidimo, da sta cena zlata in srebra v izrazitih dolgoročnih rastočih trendih, ki zagotovo še niso izčrpani, fundamentalnih razlogov za nadaljevanje dolgoročne rasti pa zagotovo ne manjka. Če jih izpostavimo le nekaj:

• Vse večji znaki balonov na trgu državnih in korporativnih obveznic
• Vse večji znaki balonov na delniških trgih, predvsem tehnoloških delnic, kjer ima 5 največjih podjetij indeksa S&P 500 enako tržno kapitalizacijo kot zadnjih 282 podjetij v indeksu
• Obdobje zelo nizke inflacije in obrestnih mer se končuje
• Države nujno potrebujejo inflacijo za razvrednotenje nakopičenega dolga
• Globalni dolg v razmerju z BDP je v prvem četrtletju leta 2018 presegel 318 odstotkov
• Rusija je med marcem in majem 2018 prodala več kot 80% ameriških državnih obveznic in prehitela Kitajsko v uradnih rezervah zlata
• Količina novih rezerv zlata s strani rudarskih podjetij se je v desetletju zmanjšala za 84%
• Srebro ima najvišjo koncentracijo papirnih obveznosti med velikimi bankam na terminskih borzah, kar priča o pomembnosti trga srebra
• Banka JP Morgan sedi na skoraj 700 milijonov unč fizičnega srebra, ki ga bo zagotovo prodajala na bistveno višjih nivojih

Zlato v evrih (logaritemski graf)

Vir: Tradingview

Srebro v evrih (logaritemski graf)

Vir: Tradingview