Analize podjetij

Trije velikani volframa: zakaj je EQ Resources očiten zmagovalec

Posted on by Ekipa Insajder

EQ Resources Limited (EQR)

Tradingview

Trije velikani volframa: zakaj je EQ Resources očiten zmagovalec v novi dobi strateških kovin

Volfram – najredkejša kovina, ki poganja strateške industrije

Volfram je ena najredkejših kovin v zemeljski skorji in ima najvišje tališče med vsemi kovinami.
Brez njega ni rezil za vrtalnike, obrambne opreme ali letalskih turbin.

A več kot 80 % svetovne proizvodnje prihaja iz Kitajske, kar postavlja Zahod pred isti izziv kot pri redkih zemljah in litiju — odvisnost od azijske dobave.

Zdaj tri družbe poskušajo to spremeniti:

  • EQ Resources (ASX: EQR) – Avstralija & Španija

  • Almonty Industries (TSX: AII) – Južna Koreja & Portugalska

  • Tungsten West (LSE: TUN) – Združeno kraljestvo

Primerjava treh ključnih igralcev

Kazalnik EQ Resources (EQR) Almonty Industries (AII) Tungsten West (TUN)
Glavna projekta Mt Carbine 🇦🇺, Saloro 🇪🇸 Sangdong 🇰🇷, Panasqueira 🇵🇹 Hemerdon 🇬🇧
Status (2025) ✅ Dva delujoča rudnika 🏗️ Gradnja in zagon 💤 Čaka financiranje
Dokazane + verjetne rezerve 118 kt WO₃ 50 kt WO₃ 160 kt WO₃
Povprečna vsebnost rude 0,30–0,44 % 0,23–0,49 % 0,12 %
Delež svetovnih rezerv 3 % (6 % izven Kitajske) 1 % 4 %
GMV (vrednost kovine) 0,71 mrd USD 0,30 mrd USD 0,96 mrd USD
Tržna vrednost (EV) 150 mio USD 170 mio USD 30 mio USD
EV / GMV 21 % 56 % 3 %
Politična podpora 🇺🇸 EXIM + 🇪🇺 Critical Minerals 🇺🇸 DoD + 🇩🇪 KfW 🇬🇧 Critical Minerals
Denarni tok ✅ Pozitiven ⚙️ Negativen ❌ Brez
Izvedbeno tveganje Srednje Visoko Zelo visoko

EQ Resources – največji zahodni proizvajalec volframa

EQ Resources že danes proizvaja volfram v dveh državah OECD in ima dokazana nahajališča, ki predstavljajo okoli 6 % vseh nekitajskih svetovnih rezerv.

🔹 Dva strateška rudnika:

  • Mt Carbine (Avstralija) – razširitev kapacitet z ameriškim EXIM financiranjem (34 mio USD).

  • Saloro (Španija) – eden največjih evropskih virov volframa, z novo XRT tehnologijo in načrtom za povečanje predelave.

🔹 Finančni potencial:

Tržna vrednost podjetja (150 mio USD) predstavlja le približno 21 % vrednosti kovine v zemlji (GMV).
Po trenutnih cenah volframa (~600 USD/mtu) ima EQR v zemlji okoli 0,7 mrd USD kovine, kar pomeni ogromen vzvod ob rasti cen.

Almonty Industries – strateški projekt z dolgotrajno izvedbo

Almonty gradi Sangdong v Južni Koreji, ki naj bi postal največji rudnik volframa izven Kitajske.
Vendar pa so:

  • stroški gradnje narasli na 120 mio USD,

  • zagon zamaknjen v leto 2026,

  • finančno tveganje visoko.

Čeprav ima podporo ameriškega DoD in nemške KfW, podjetje trenutno še ne ustvarja pozitivnega denarnega toka.

Tungsten West – največji potencial, največja negotovost

Hemerdon v Združenem kraljestvu ima največje zaloge (160 000 t WO₃), vendar z izjemno nizko vsebnostjo (0,12 %).
Projekt je ekonomsko mehak – potrebuje vsaj 90 mio USD novega kapitala za ponovni zagon.
Tržna vrednost (30 mio USD) sicer pomeni izjemno nizko EV/GMV (3 %), a tveganje ostaja izjemno visoko.

Tržni pogled – koliko vlagatelji plačajo za tono kovine

Podjetje EV / t WO₃ Ocena
EQR 1 270 USD/t Proizvaja danes, podcenjen glede na varnost.
Almonty 3 400 USD/t Visoka vrednost zaradi geopolitičnega statusa.
Tungsten West 190 USD/t Najcenejši, a z največjim tveganjem.

Zmagovalec: EQ Resources (ASX: EQR)

Ključni razlogi Pojasnilo
✅ Produkcija v dveh državah OECD Avstralija + Španija = geopolitična varnost.
✅ Politična podpora Financiranje EXIM + status EU Critical Minerals.
✅ Podcenjenost Tržna vrednost = 21 % kovinske vrednosti.
✅ Rast 30 % povečanje zmogljivosti do 2026.
✅ Stabilnost Srednje tveganje, pozitivni denarni tok.

Zaključek

Če je Almonty predvsem geopolitična zgodba in Tungsten West oddaljen “long shot”, je EQ Resources danes realen, delujoč in podcenjen igralec z globalnim strateškim pomenom.

EQR je danes tisto, kar bo večina zahodnih rudarskih podjetij šele čez pet let:
proizvajalec kritične kovine v zavezniških državah z realnim denarnim tokom in rastjo.

DISCLAIMER – OMEJITEV ODGOVORNOSTI

Prispevek ne predstavlja investicijskega svetovanja. Trgovanje z izvedenimi finančnimi instrumenti vključuje višjo stopnjo tveganja in lahko povzroči izgube. Izvedeni finančni instrumenti niso primerna naložba za povprečno neprofesionalno stranko. Vsebina prispevka ne predstavlja priporočil za nakup ali prodajo finančnih instrumentov, niti ne pomeni ponudbe ali vabila k izstavljanju ponudb za nakup ali prodajo finančnih instrumentov. Namenjena je zgolj informiranju javnosti o storitvah www.insajder.si ter dogajanjih na kapitalskih trgih. Pretekla donosnost finančnih instrumentov ni zagotovilo za prihodnje donose. www.insajder.si ne prevzema odgovornosti za motnje pri delovanju spletnih strani, ne jamči za točnost in popolnost objavljenih podatkov ter ne odgovarja za morebitne posledice, ki bi izhajale iz njihove uporabe.